Fire PSB -er står overfor en kupongutfordring for obligasjoner

Hele 13 av de 21 banker i offentlig sektor (som tar Bank of India og dets tilknyttede selskaper som en konsolidert enhet) rapporterte tap for regnskapsåret 2016, og nesten halvparten av dem kunne gjøre det igjen denne finanspolitikken.

Rangeringsbyrået Crisil har sagt at en kraftig nedgang i lønnsomhet og stigende tap kan utslette inntektsreservene til noen offentlige banker (PSB) og hemme deres kortsiktige evne til å betjene kupong på Ytterligere Tier 1 (AT1) obligasjoner utstedt under Basel III-kapital forskrifter.



Hele 13 av de 21 banker i offentlig sektor (som tar Bank of India og dets tilknyttede selskaper som en konsolidert enhet) rapporterte tap for regnskapsåret 2016, og nesten halvparten av dem kunne gjøre det igjen denne finanspolitikken. Per dato har 14 PSB -er Rs 22 600 crore av AT1 -obligasjoner utestående. Selv om den indiske regjeringen har forpliktet seg til kapitalstøtte til PSB -er for å opprettholde sine egenkapitalforhold over lovgivende minimum, kan kupongen på AT1 -obligasjoner bare betjenes gjennom inneværende års fortjeneste eller fra inntektsreserver, og dermed kan enhver kapitalinfusjon fra regjeringen alene ikke forbedre bankens evne å betjene kupong på disse obligasjonene, sa det. Bortsett fra stor sannsynlighet for å bokføre tap, vil denne skattemessige, negative eller lave inntektsreserven sannsynligvis gjøre seks PSB -er sårbare. Av disse har fire utestående AT1 -obligasjoner, hvor fortsatt tap kan utslette inntektsreservene og utgjøre en utfordring når det gjelder kupongbetjening. De to andre har ikke utstedt noen AT1 -obligasjoner så langt, sa Krishnan Sitaraman, senior direktør, Crisil.

Fire andre PSB -er forventes også å bokføre tap på kort sikt, men de har tilstrekkelige inntektsreserver (etter justering for forventede tap) til å betjene kupong på utestående AT1 -obligasjoner.

Imidlertid vil deres evne til å fortsette å gjøre det på mellomlang sikt avhenge av en tilbakevending til lønnsomheten, heter det.



På den annen side forventes 11 banker å rapportere et overskudd på kort sikt (eller ha betydelige inntektsreserver til tross for svakere lønnsomhet), noe som vil hjelpe dem med å betjene kupongforpliktelser på AT1 -obligasjoner på mellomlang sikt, sa Crisil.

Det har observert at noen banker rapporterer inntektsreserver i sine reviderte balanser uten å justere for P & L -tap. I stedet blir disse tapene vist som en negativ 'Balanse på P & L -konto' på gjeldssiden.

Som et resultat tømmes ikke rapporterte inntektsreserver til tross for tap. For tapstapende banker er muligheten til å betjene kuponger på AT1-obligasjoner bare avhengig av tilstrekkelige inntektsreserver. Basel III-kompatible AT1-obligasjoner er ment å være tapsabsorberende i tider med stress, og derfor vurderer CRISIL inntektsreserver fratrukket K & L-tap for å vurdere en banks evne til å betjene kuponger, Rajat Bahl, direktør for Financial Sector Ratings, Crisil, sa.



På kriteriene for vurdering av AT1-obligasjoner har Crisil fremhevet tilleggsrisikoen for investorer på grunn av deres aksjelignende egenskaper. Følgelig vil slike rangeringer typisk være to hakk lavere enn bedriftens kredittvurdering (CCR) i banken.