'Forvent galskap' mens Kina forbereder debut av Nasdaq-styre

De lærte overlevelsesteknikker av veteranhandleren Shen Shikang, som spådde 'en stekepanne'-raskt kjøp og salg av aksjer-når handelen starter mandag.

Åtte måneder etter at president Xi Jinping avduket planer for Shanghais teknologiinnovasjonstavle, vil den første gruppen på 25 selskaper-alt fra brikkeprodusenter til bioteknologibedrifter-debutere på STAR-markedet. (Parker Song/Pool via REUTERS)

I et fullsatt Shanghai-klasserom på en varm ettermiddag, finpusset nesten hundre mor-og-pop-investorer sine handelskunnskaper i forkant av den første åpningsklokken for Kinas teknologiske styre i Nasdaq-stil.



De lærte overlevelsesteknikker av veteranhandleren Shen Shikang, som spådde en stekepølse-raskt kjøp og salg av aksjer-da handelen startet mandag.

Markedene er brutale, advarte Shen og oppfordret studentene til å være disiplinert og kutte tapene hensynsløst.



Åtte måneder etter at president Xi Jinping avduket planer for Shanghais teknologiinnovasjonstavle, vil den første gruppen på 25 selskaper-alt fra brikkeprodusenter til bioteknologibedrifter-debutere på STAR-markedet.



STAR er modellert etter Nasdaq og komplett med et IPO-system i USA, og kan være Kinas dristigste forsøk på kapitalmarkedsreformer ennå. Det blir også sett på drevet av Beijings ambisjon om å bli teknologisk selvstendig, da en langvarig handelskrig med Washington fanger kinesiske teknologibedrifter i kryssbrannen.

Kinas notorisk ustabile aksjemarkeder er ikke for svakhjertede. Men med løsere handelsregler som er utformet for å gi markedskreftene en større rolle i å sette prisene på det nye brettet, er selv erfarne investorer klare for en villtur.

Du vil definitivt se kamikaze-lag i dette markedet, sa investeringsbankmannen Terence Lin, og brukte et lokalt begrep for grupper av hardharde spillere som driver aksjekursene til himmelen.



Lin, administrerende direktør i boutique -investeringsbanken World Financial Holding Group, sa at mens Nasdaq er dominert av profesjonelle investorer, risikerer STAR å bli en lekeplass for spekulanter.

Mange kinesiske retailinvestorer kjøper aksjer på anbefalinger fra chatgrupper i sosiale medier som QQ og Wechat, uten å vite hva selskapene gjør.

Noen analytikere sier at styrets suksess i stor grad vil avhenge av om det kan tiltrekke seg innenlandske oppføringer fra slike som Alibaba eller Tencent, eller selskaper som potensielt kan være Kinas eget Microsoft eller Qualcomm. Utenlandske selskaper kan ikke notere seg på markedet.



REGULATORER URGE CALM, INVESTORER SPENNER OPP

Regulatorer etterlyser forståelse.



I utgangspunktet kan det være handelsbalanse mellom tilbud og etterspørsel, og markedet bør se på svingninger på en rimelig måte, sa Liu Ti, visedirektør i Shanghai Stock Exchange, til et nylig forum.

Det første partiet med selskaper som listet opp økte omtrent 37 milliarder yuan (5,38 milliarder dollar), blant vanvittig etterspørsel og noen iøynefallende verdivurderinger som i ett tilfelle var 171 ganger inntjeningen.



Børsnoteringene var 1.695 ganger overtegnet blant private investorer, noe som satte scenen for et slagsmål i annenhåndsmarkedet når handelen begynner.

Zhou Liang, grunnlegger av Shanghai Minority Investment Management, sa at han har et stort antall børsnoteringer som han planlegger å selge til sultne kjøpere.

Prisene vil være høyere fordi investorens entusiasme er høy, sa Zhou.

Det vil ikke være noen daglige prisgrenser i løpet av de første fem dagene av selskapets notering, hvoretter aksjer får lov til å stige eller falle opp til 20% på en dag. Andre steder i Kina er prisøkningen begrenset til 44% ved debut, og begrenset til 10% svinger i begge retninger deretter.

Og for første gang vil tapsgivende selskaper få notere seg i Kina, noe som gir oppstartsbedrifter mer tilgang til finansiering. (For en FACTBOX med flere detaljer om det nye markedet, se)

Reagan Li, fondsforvalter i Shanghai V-Invest Co Ltd, forventet innledende handel. Han sa at han bare ville kjøpe aksjer i utvalgte selskaper til rimelige priser, i håp om at markedet kan gi oss en slik sjanse.

KINAS NASDAQ

Kinas tidligere forsøk på å lage sitt eget Nasdaq har stort sett falt.

Shenzhens teknologitunge ChiNext, designet for å være en driver for innovasjon, ble lansert for ti år siden, men ble et arnested for spekulasjoner og bedrageri juks. Investortillit har fortsatt ikke kommet seg fullt ut etter at boblen sprakk under det større markedskrasket i 2015.

Et over-the-counter aksjemarked, New Third Board, så en lignende skjebne. Etter første spenning har styret blitt forlatt av investorer og utstedere.

Etter å ha vært vitne til ChiNexts implosjon, sa Luo Huasen at han ikke har noen planer om å våge seg inn i STAR, i det minste først.

Jeg mistenker at galskapen i dette markedet vil være utenfor min forståelse, sa Luo, styreleder i Shanghai Hengsui Asset Management. Jeg blir på sidelinjen. ($ 1 = 6.8802 Kinesisk yuan renminbi)